截至目前，陆续公布的经济和企业数据明确表明，全球经济正在硬着陆。

2008年11月和12月，美国都失去了逾50万工作机会，失业率骤增至7.2%，为1993年以来最高水平。2008年全年，美国减少了260万工作机会，创下1945年以来最高记录。美国的GDP在2008年四季度可能要收缩1.5-2%。

中国经济自2008年10月起开始下滑。其先导信号是来自欧洲和日本的出口订单自2008年9月开始减少。工业用电量在2008年四季度比一年前下降约10%，汽车销售量大约下降10%，家用电器销售量下滑得更多，房地产销售量仍然停滞，百货商店销售量甚至也可能出现回落。大中超市销售量可能仅以个位数增长。由于工厂倒闭，数百万农民工从沿海城市返乡。中国经济很可能在20......

近期，市场对人民币的预期发生了逆转，与持续升值产生预期相反，贬值预期抬头。

我认为，未来12个月内，美元兑人民币将保持稳定。但是，2009年，人民币和美元兑其他货币都将出现贬值。1998年，人民币钉住美元的固定汇率制度起到了稳定经济的作用，虽然两者兑其他货币同步升值。2009年，历史将会重演，人民币钉住美元的固定汇率制将再次起到稳定经济作用——只不过，这次它们将相对其他货币贬值。

新兴市场货币噩梦醒来

每一种新兴市场国家货币，在一轮升值后都会面临贬值压力。由于货币潜在的升值空间可以用来抵消在新兴市场国家投资的风险，较低的汇率有助于新兴市场国家吸引投资，发展经济。

其中，较低的汇率是指无......