财新传媒

28
2012

谢国忠:日圆黑天鹅中国有危险


日圆走强和日本国内通缩并行的道路是不可持续的。其主要出口行业的不景气以及近来的贸易赤字,说明这条道路就要走到尽头了。日圆可能会急剧贬值30%-40%。1996年日圆贬值是引发亚洲金融危机的主要因素。中国、韩国和东南亚国家必须有足够健康的银行体系才能抵御日圆大幅贬值的冲击。

庞氏骗局

到2011年三季度,日本名义GDP在四年里收缩了8%,其中6个百分点是由于通缩造成的。要是不算增加的政府支出,收缩可能还要再增加1个百分点。日本持续的通缩是20世纪30年代以来前所未有的。

要是没有......


14
2012

更多泡沫已经开始

尽管全球经济疲软,通胀仍然处于上升状态。2011年底认为通胀放缓的观点,主要理由是石油价格下跌、全球经济增长放缓和欧债危机加剧。但是,全球货币扩张对石油价格有着最终的话语权。随着石油价格重回2011年的最高点,通胀也会重新抬头。

  通胀难以逆转

  2008年金融危机开始以后,美联储的资产负债表增加到了此前的3倍,并且正在讨论实行第三次量化宽松政策。中国广义货币每年增长超过20%。欧洲央行已经通过固定利率长期贷款向其银行系统提供了超过1万亿欧元的后门量化宽松政策。日本央行最终也加入了这场游戏。全球经济正在同时经历量化宽松。

  从货币扩张到通胀的传导......


6
2012

全球经济舰船沉没

 
  在中国的农历龙年,联合国安理会五个常任理事国中,有四个都面临国家领导人的更替,它们是中国、法国、俄罗斯和美国。2008年开始的全球金融危机已经演变成了全球政治危机,人们因此会寄希望于政治人物的更迭,重新燃起未来的希望。不幸的是,困扰全球经济的结构性问题,还是会继续每况愈下。
 
  世界各主要国家的政府,一直都在用“头痛医头,脚痛医脚”的方式对待这次危机,而不去寻找和解决造成危机的根本性原因。关注区域市场,的确一些地方日子好过些,比如现在的美国。因为欧洲债务危机和金砖国家开始出现的信贷问题,资金......

2
2012

中国的生活质量与经济发展水平是脱节的

 
  在中国市场上,坏的总能驱逐好的。劣币驱逐良币不可避免。企业将这归咎于中国消费者更偏爱低价,而不考虑质量。但是,真正应该指责的是中国经济的系统性缺陷所造成的可靠信息的缺失。在什么都不可信的情况下,消费者当然就会趋向于选择低价。
  
  中国不能单纯依靠数量扩张来实现经济增长,因为生产劳动力、能源、土地和环境等各种因素已经遇到瓶颈。生产能力的提高是恢复经济发展的必要条件。因此,对微观经济做出正确决策至关重要。只有提高信息的可信度,中国才有可能从简单的价格竞争发展到以质取胜的均衡。没有法治,单纯......

1
2012

楼市泡沫破裂


《中国经贸聚焦》(下称“CBF”):外界认为您总爱唱空中国经济,比如楼市、股市,对此您怎么看?

谢国忠:中国从政府到各行各业,再到老百姓,都喜欢研究人的心态,似乎顺应了人的愿望就可以获得市场的尊重。但其实,现象背后的本质才更像真理。中国股市去年已经显示出“熊态”,虽然领导人的讲话稍微提振了股民的信心,令股票价格曾有小幅上涨,但中国股市低迷状态已成事实。中国现在需要各种真实的声音,我在经济领域发表独立的观点,仅是个人观察和研究的结果,我也接受不同的批评和观点。

CBF:您一直说中国房地产市场存在巨大泡......


9
2012

谢国忠:中国需立即减税1万亿


2012年是近20年来中国面临的最重要的考验。在过去十年中,由于成本较低,中国出口年增长率超过20%,这种成功掩盖了政府部门快速扩张的低效率。全球经济停滞是结构性的。中国出口在未来十年可能会增长缓慢。如果国有部门不收缩,中国将面临低速增长和通胀,亦即经历滞胀。要避免这种命运,中国必须改革,恢复增长。最重要的措施就是减税。

快速扩张的政府部门、国有企业、以及那些依附于前两者的私营企业,效率低下非常严重,给未来的中国经济带来了巨大威胁。

一般而言,赚钱容易就会降低效率。政府部门通过税费和从银行低价借贷,轻易获取了大量收入。这......

十二
23
2011

谢国忠:2012中国经济增速可能减半


      明年可能是近20年来形势最不稳定的一年。一场政治危机可能吞噬多个面临转型的主要国家。从美国开始的金融危机,如今正肆虐在欧洲,明年可能将一些相对稳定的主要新兴经济体拖下水。

  金砖四国明年将经受严峻的考验,其中有些国家可能会经历一场老式的货币危机。2008年,为了应对金融危机,主要发达国家放松了货币和财政政策。这使得相当一部分资金流向了新兴经济体,尤其是金砖四国。迄今,热钱支撑了这些国家的增长,但不幸的是,这类所谓的增长不过是老式的信贷泡沫。

  三种力量正在摧毁金砖四国的热钱泡沫。首先,美元汇率正在上升。美国的......
十二
21
2011

房价跌幅可能很快达到25%

中国房价跌幅可能很快会达到25%,未来两到三年内,可能还要继续同样跌幅。这是中国经济重新找回平衡的必要前提。房价下跌的过程,会让财富从政府转向居民,并为未来十年实现内需拉动的增长打下基础。短期内的经济阵痛可以承受,为了获取一个更好的未来。如果政府屈从于外界压力,通过大规模增发货币来复活房地产泡沫,就有可能会引发超级通货膨胀,人民币贬值,经济动荡。

今年中国人均国民收入首次超过5000美元。但这只是全球平均水平的一半,跟发达国家相比差距更大。中国人民受过相对良好的教育,又特别勤奋,国内的一些基础设施世界领先。尽管世界经济形势堪忧,但只要中国自己不犯什么大错,人......

十二
8
2011

谢国忠:热钱外流会促使央行继续降低存准率


近期,央行将存款准备金率下调了0.5个百分点,旨在增加货币供应。此前,中国外汇储备不断增加,反映出资本内流趋势,为对冲流入资本,存款准备金率被一再上调。而在过去的两个月中,资本流向呈现逆转,外汇储备自2008年以来首次下降。因此,下调存款准备金率主要是为了对冲热钱外流,以削弱其对现行货币政策的影响。

央行下调存款准备金率的时间比我想象的要早。此前,全球六大央行为向市场提供流动性而采取“联合行动”,这可能推动了中国下调准备金率。中国希望配合全球行动,以稳定自身金融体系和支持经济增长,这一愿望将指导中......

十一
30
2011

谢国忠:美国走向末日,帝国衰落不可逆转


(帝国衰落是因为只奖励特权阶层,并为过去支出庞大。美国很可能重蹈覆辙)

美国衰落源于其内部问题,而非国际竞争。主要原因是奖励了不该奖励的人,并且支出比例严重失衡。一些短期问题,如庞大的财政赤字、高失业率、摇摇欲坠的基础设施、以及失败的基础教育等等,都是错误激励的表现。除非能够调整其错误激励的体系,否则美国将逐步沦入拉美国家之列。

帝国兴起的原因是奖励那些做出贡献的人,并对未来投资。帝国衰落是因为只奖励特权阶层,并为过去支付庞大的支出。美国现在属于后者。除非其政治体系能够改变现在的激励结构以及消费习惯,否则......

十一
21
2011

谢国忠:援欧对中国人民不公平


我认为,参加任何欧洲的救市计划,皆不符合中国的利益。我这么说有五个方面的原因: 

首先,财务回报不会好。中国在海外的金融冒险至今无果,投资百仕通、摩根士丹利、力拓皆未成功。最重要的原因,是中国的国有金融体系不具备挑选并执行对外投资的能力。国有金融机构都是商业和政治的混合体,后面这个特点妨碍了它去挑选合适的人作决定。中国还不具备大规模涉入全球金融事务的能力。

其次,欧洲不会对中国的帮助还以政治上的回报。欧洲对中国并不好。虽然宝马、奔驰、家乐福这样的欧洲大公司在中国赚了大钱,欧洲媒体......

十一
11
2011

谢国忠:中国房地产爆了

2011年11月11日  

(这个话题是说明年我们会看到什么大的事情。刚刚周秘书长已经提了欧债的问题。)

我觉得212年,至少以后六个月是2008年以来最困难的时期。这个金融危机变成了经济危机现在变成了政治危机。周秘书长刚才也谈到了政治问题,起源是金融危机出现以后,各个国家的政府把这个看成是一个救市,经济要恢复就来刺激,是这样看问题的,并没有思考危机出现背后的深层次问题。为什么会出现这样的问题,因为这一代领导人是牛市当中产生的,牛市的领导在危机当中应对起来很困难,所以刺激就变成了唯一手段。2009年、2010年经济的恢复是一个假象,并没有解决结构性的问题,经济走向繁荣......

十一
9
2011

谢国忠:楼市调整至少三年,房价下降一半仍属理性


昨日,适逢厦门大学EMBA2011级厦门秋季班、贵州班、深圳班在厦大举行开学典礼,应邀出席的知名独立经济学家谢国忠在接受《厦门日报》记者专访时认为,此轮楼市调整至少还要持续3年,当每平方米的房价降到城市两个月平均工资之下才算合理。

记者:最近,不少报道倾向于货币政策会微调或“定向宽松”,真的是这样吗?

谢国忠:货币政策要调整,不太可能!我觉得目前的货币政策还要维持2年或者更长一段时间。

实体经济的赢利其实很困难,很多企业以实体公司为融资平台,拿到资金去炒股、买大宗商品和房地产,现在出了问题,却要“绑架”银行。未来几个月将非常关......

十一
7
2011

谢国忠:货币政策不会真放松,有人借此想骗股民

2011年11月06日


本周希腊债务危机局势数变,令全球资本市场对未来的预期相当纠结。而国内A股市场也因为管理层经济政策“微调”的言论,在惴惴不安中继续反弹。在一片混乱中,独立经济学家谢国忠对于欧债危机和国内政策进行深入解读,他认为国内的货币政策还难言放松。 

《红周刊》:面对希腊债务局势一周数变这种混乱局面,德国和法国会不会率先采取行动,例如增加本国银行的资本储备?

谢国忠:这是肯定要做的。因为法国和德国政府以前就是在做一个会计游戏,市场上希腊债务的价值已经很低了,现在问题是会不会在法律上宣布银行......


31
2011

高失业高通胀倒逼白领革命


来源: 财新《新世纪》 

白领失业率可能会持续上升,占领华尔街运动可能是2012年的一个预兆

2012年,发达国家可能会发生革命。高失业率、高通胀和财政紧缩,严重挤压了家庭部门。政治风险可能将在2012年主导全球经济。

白领变蓝领

白领失业率可能会持续上升,这将对需要养家糊口的有经验的中年高收入人群造成伤害。

信息技术是导致这一局面的最大原因。西方国家在把蓝领工作转移到发展中国家之后,剩下的就是零售行业的低收入工作和市场营销、媒体、医疗卫生、......


27
2011

谢国忠:危机不止

危机不止
本文来源于财新《新世纪》 2011年第38期 出版日期2011年09月26日 订阅《新世纪》|注册财新网

13
2011

谢国忠:启动国际板

启动国际板

谢国忠

本文来源于财新《新世纪》 2011年第36期 出版日期2011年09月12日 

http://magazine.caing.com/2011-09-10/100301556.html

全球经济和中国经济要正常运转,中国必须将其过剩的资本有效地国际化,第一步是启动中国股市的国际板

中国必须将其过剩的资本有效地国际化,这样全球经济和中国经济才能够正常运转。否则,全球经济将会不断承受泡沫与金融危机的影响。这也可能会导致保护主义抬头,破坏全球经济。

南欧国家政府和英语国家的家庭不负责任地借贷,以及德国、石油出口国和东亚各制造......


29
2011

谢国忠:贸易盈余伤己伤人

  谢国忠:贸易盈余伤己伤人

  谢国忠
  本文来源于财新《新世纪》 2011年第34期 出版日期2011年08月29日 
  原文链接:http://magazine.caing.com/2011-08-26/100295063.html

  建立在贸易失衡基础上的经济模式,宛如庞氏骗局。如果一个国家无法在国外明智投资,那么它首先就不应该赚取贸易盈余
 
  要使全球经济运行正常,一个不知道如何对贸易盈余进行明智投资的国家就不该有贸易盈余;一个不知道如何处理利润的企业就不该有高额利润;一个不知道如何理财的人就不......

3
2011

谢国忠:紧缩必须继续

紧缩必须继续

谢国忠

本文来源于财新《新世纪》 2011年第30期 出版日期2011年08月01日

原文链接:http://magazine.caing.com/2011-07-30/100285575.html

通胀依然是中国经济稳定最大的威胁。根据一次性的价格变化就得出通胀趋势减缓的结论是极其错误的,可能会导致货币政策松动,从而造成全国性灾难

通胀依然是中国经济稳定最大的威胁。目前的货币增长率虽然已经大大低于前几年的水平,但仍然与中国潜在增长率不相匹配。房地产行业对资金的过度需求,是造成私营部门高利率的主要原因。房价下跌后,......


18
2011

夏日风暴将至

夏日风暴将至

谢国忠

本文来源于财新《新世纪》 2011年第28期 出版日期2011年07月18日 

原文链接:http://magazine.caing.com/2011-07-15/100279754.html

经济放缓应当被视为一个长期现象,而不仅仅是一次暂时性疲软。其主要影响就是拖延了各国货币紧缩政策的实施。全球经济正在走向滞胀

在这个夏天,全球经济放缓已经变得十分明显了。美国失业率上升,房价下跌;欧元区主权债务危机不断蔓延;日本从地震和海啸灾难中恢复得很艰难;中国在通胀中不断挣扎——这些都是经济持续放缓的标志。

......

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谢国忠 谢国忠

独立经济学家。1987年获麻省理工学院土木工程学硕士学位,1990年获麻省理工学院经济学博士学位。谢国忠曾任摩根士丹利董事总经理及亚太区首席经济分析师。此前,他在世界银行任经济分析员,负责处理世行于印尼的工商业发展项目,以及其他亚太地区国家的电讯及电力发展项目。现任玫瑰石顾问公司董事、财新≪新世纪≫特约经济学家。

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